今年新股表现差强人意,跌破招股价的新股比比皆是,但凡事总有例外,11月23日上市的中国车辆零部件(01269)自上市迄今累计升幅超逾五成,在今年新股十大升幅榜上名列第三位。下周将有另一只从事汽车零部件制造业务的新股华众汽车(06830)进行公开招股。

华众将于明天(30日)至下月5日公开招股,2012年1月12日挂牌买卖,有望成为2012年首只挂牌新股。该公司计划发售2亿股,招股价介乎1﹒2至1﹒5元,集资最多3亿元,部分投资于宁波厂房,保荐人为国泰君安。

华众客户大多为中外合资车厂

华众的产品包括各款汽车身零件,包括内外结构及装饰零件(如前╱后保险杠?前端框架?仪表板?ABCD柱?进气格栅及门槛装饰板),此部分占其去年收入达83﹒5%,其余为空调、暖风及非汽车产品(集团亦生产汽船发动机顶盖篷及办公椅零件等产品),逾95%的销售收入来自内地,客户包括一汽大众、上海通用、上海大众、长安福特马自达,、北京奔驰等中外合资车厂。

按2009年收益计,华众为全国第三大汽车塑料车身零件制造商。其总部设于宁波,在中国各地拥有11间工厂,生产设施分布于宁波、长春、上海、重庆、广州及成都,合计占地面积33﹒5万平方米,员工人数约2300名。

其营业额从2008年度7﹒55亿元人民币增加至去年10亿元,复合年增长率约15﹒5%;纯利则由2008年的5750万元增加至去年的1﹒05亿元,复合年增长率约35.7%。今年上半年度营业额与纯利分别为5﹒73亿元和5100万元。

车辆零部件预测PE不足十倍

和华众相比,中国车辆零部件主要生产汽车减振器和汽车悬挂系统,产品更为专门，按2010年向国内汽车制造市场供应减振器的产量计,集团是第四大减振器制造商及国内最大的独立减振器制造商.集团主要为原设备制造商市场设计及制造减振器,亦为汽车售后市场制造及供应减振器。客户包括一汽大众、奇瑞、海马汽车及江淮汽车,最大客户是奇瑞。去年,集团在中国生产约510万个减振器,约占7.3%市场份额。

集团为高速铁路自行开发的减振器已在相关铁路上完成合共约40万公里以上的铁路测试,且技术性能稳定。其营业额从2008年的2﹒97亿元人民币增加至去年的5.43亿元,纯利则由2008年的1865万元增加至去年的3753万元?今年前5个月的营业额和纯利分别为2﹒86亿元和3817万元,虽然其股价已较招股价升超过50%,但今年预测市盈率仍不足10倍。