东方早报4月12日报道 昨日，海马股份发布公告称，将受让海马投资集团有限公司(下称海马投资)持有的38.25%的海马轿车有限公司(即原海马郑州汽车有限公司，下称“海马轿车”)股权，受让价为5.22亿元。受让后，海马股份将再度100%控股海马轿车。

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5亿元两年收益2225万

可查资料显示，海马投资所持有的海马轿车38.25%，系2008年12月以5亿元现金方式向海马轿车增资所形成，而在此前海马股份持有海马轿车100%股权。

对于这一股权转让，海马股份在昨日的公告称，2008年中国宏观经济政策环境偏紧，同时该公司郑州基地尚处于建设期，仅仅依靠自身积累投资新建郑州15万辆轿车项目，资金压力较大。因此在2008年12月，海马投资以海马轿车经审计的净资产(截至2008年9月30日)为基准，以现金5亿元对海马轿车进行增资，取得海马轿车38.25%的股权。

如今海马股份以5.22亿元的价格回购这部分股权，这也意味着，两年多来，海马投资5亿元的现金投资取得了2225万元的收益，低于银行同期贷款利息收入。

海马股份与海马投资为关联关系。海马投资和海马汽车的实际控制人景柱，亦为海马股份的董事长。

或难成新盈利点

对于此次交易，海马股份称，海马轿车经过几年的投资建设，建成了15万辆轿车生产线并已正式投产运行。未来随着其产销能力的逐步释放，盈利能力将进一步增强，并成为公司新的利润增长点。。

但值得关注的是，目前海马轿车盈利主要来源于政府补贴。根据公告披露的海马轿车2010年财务数据，该公司2010年净利润虽为2754万元，但营业利润却为-2690万元。

业内人士认为，由于海马轿车以微车产品为主，而微车产品利润率普遍较低，且目前海马轿车的销售并不理想，海马轿车是否能成为海马股份新的利润增长点还未可知。由于今年汽车下乡、以旧换新、小排量车购置税优惠政策全部退出，自主品牌车企普遍面临销量及市场份额下降的问题

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