4G的标志，显然是传输能力与速度的巨大提升。

可以说，未来车联网许多功能的实现，都依赖于4G超高的传输速度。假如说3G能为人们提供一个高速传输的无线通信环境的话，那么4G通信将是一种超高速无线网络，一种不需要电缆的信息超级高速公路。4G带来的最大数据传输速率达到100Mbit/s。这个速率是3G的10倍，2G的50倍。目前4G的标准主要有FDD-LTE-Advance和TD-LTE-Advance两种。其中TD-LTE标准为中国主导，而FDD-LTE则在世界范围内使用比较广泛。

“4G对汽车产行业影响将是深不可测的。我们正考虑把行车记录仪与4G结合起来。” 凯迪拉克产品经理林仕翰在接受媒体采访时说。他表示，在2G、3G时代，通用旗下车型现有的行车记录仪只能将事故的位置信息、声音信息和少量图片传输给呼叫中心，但在4G时代，直接发送视频影像成为可能。显然，这将更有利于事故责任判断。

另外，通过将移动设备，例如将iPhone与车载4G模块相连接，手机就可以随时调出由汽车本身摄像头拍摄的车身周边视频，以便在车辆遇到被划、被撞、被盗等问题时及时发现和解决。

提到4G就必须要说“云”。4G时代行车记录仪和以往的产品最大的不同在于：不在机器内部存储数据，而是将数据直接发送到云端。云端无限的储存空间和4G带来的颠覆性下载速度相得益彰，让手机或其他终端对大流量数据的随时随地调用成为可能。这些功能，是现在2G或3G网络的速度所不能实现的。

车载服务的革命

4G的到来也极有可能推动一场关于车载服务的大变革。

上海安吉星公司副总经理李超表示，基于4G开发的第十代车载终端已经投入测试之中。搭载这款终端的通用车型将会在2014年开始路测，2015年正式推向市场。

对于福特和通用这样力图通过丰富APP满足用户车内使用体验的车企来说，4G的优势也是不言而喻的。通用正在为自己建立一个类似App Store的商店，用户可以在商店内下载自己喜欢使用的App，然后在车机上使用。高速的数据传输不仅提高了用户的使用体验，更极大丰富了App开发的丰富性。

对于上汽来说，iVoka语音云驾驶系统的功能也将随着4G的到来大大增强。这套研发了一年半的导航模块最大卖点是“捷径显示功能”。也就是说，iVoka会根据实时路况为用户提供路线建议，主动避免拥堵路段和事故路段。

随着网络速度和数据下载速度的大幅提升，原本实时显示路况信息将会从“线条时代”一跃进入“视频时代”。用户可以通过车载显示屏直接视频监控要去目的地沿途的实时交通情况，以便节省驾驶时间。

电信运营商的又一场血拼

面对中国车联网估值近2000亿美元的市场，移动、电信、联通三家运营商的蛋糕争夺战已悄然打响，4G或将带来一场震动不小的洗牌。

目前电信手握通用、丰田两个基数最多的核心资源；联通手中也有宝马、福特、上汽、一汽大众等大客户。相比之下，移动的车企客户较少。电信运营商如何留住汽车制造商，汽车制造商能否利用手中的终端资源压住合作价格都非常值得关注。

从目前情况来看，中国移动在4G网络建设方面是三家运营商中最为积极的。从2009年正式启动TD-LTE研发技术试验，到2013年巴塞罗那世界通信展上宣布TD-LTE网络已覆盖国内100个城市，再到今年底即将建成的18万个4G基站网络。中国移动在4G上的野心不可谓不小，在经历了惨痛的3G教训后，中国移动一直寻找翻身的机会卷土重来。

中国电信也已经意识到了问题的紧迫性。为了留住客户，长期以来在三大运营商中对4G态度最为模糊的电信目前明确表明：将扩大4G试验网建设规模和加快建设进度的信号,并且其网络设备招标或将在8月启动。据悉，中国电信已将4G网络试点从原来的4个省扩大至31个省。

羁绊着运营商发展车联网脚步的，除了技术，还有思路。想在4G时代与车企更好的合作，电信运营商们必须要改变观念。自己在产业链上扮演的角色虽然不可或缺，但也仅仅是不可或缺而已。以“卖卡”为导向的运营思路已经和车联网的思路渐行渐远，运营商需要站在一个更长远的角度考虑问题，而不是简单的将通信模块装进车里就完了。卖出产品，服务才刚刚开始。(中国科技网)

本周最热投资焦点！

通信行业周报:继续关注4G和三网融合

类别：行业研究 机构：中山证券有限责任公司 研究员：李国旺 日期：2013-07-30

周行情回顾:上周(07.22-07.26)沪深300震荡反弹,周涨幅为2.17%。其中,信息设备板块周涨幅为4.09%,大幅跑赢大盘,在各行业中排名靠前。

行业观点:尽管行业中报不尽理想,但国务院推动国家信息化建设,将成为拉动通信设备行业需求重要推动力,对比其他行业,盈利增长确定性将凸显通信行业的战略配臵价值。建议投资者继续围绕4G、宽带中国、专网通信以及三网融合布局。

投资建议:我们建议投资者积极关注:烽火通信(受益LTE传输设备投资增长,增长确定),富春通信(受益中移动LTE投资,未来两年高增长确定),日海通讯(13年业绩增速确定,LTE和宽带业务双重受益,无线和工程业务发力),数码视讯(业绩稳健,业绩不错,估值便宜,新产品有看点)等。同时建议关注:中兴通讯(13年是业绩拐点期,受益LTE,股价弹性大)、大富科技(13年是业绩拐点期,受益LTE,股价弹性大)等。

另外,随着移动通信网络建设和智能终端普及,移动互联网应用和服务进入快速发展期,移动转售为一些企业打开了巨大的发展空间,同时也带来和移动互联网融合创新的机遇。建议关注:推荐鹏博士(移动转售业务和智慧城市项目)、网宿科技(网络加速)、北纬通信(手机游戏业务)以及天音控股(浏览器平台有望成为下一个移动互联网入口)。

风险提示:运营商集采导致价格竞争、毛利率下滑的风险;运营商根据市场需要调整资本性支出结构风险。

本周最热投资焦点！

通信行业:国务院常务会议提出推动年内发放4G牌照

类别：行业研究 机构：中山证券有限责任公司 研究员：李国旺 日期：2013-07-24

投资要点:

周行情回顾:上周(07.15-07.19)沪深300震荡上扬,周涨幅为1.95%。

其中,信息设备板块周涨幅为-0.74%,涨幅小于大盘,在各行业中排名靠后。

行业观点:TMT板块经过上半年的大幅上涨,仅仅依靠虚幻的预期可能已经无法支撑当前已经高企的PE,截止目前,以整体法计算的行业TTM市盈率已经达到40x,接近上一个景气周期的高点。而按照运营商上半年招标下半年建设的规律,设备商业绩可能要到三季报中才能体现。我们认为这种短期业绩尚未落实和估值高企的矛盾状态,可能会导致行业在近期出现回调。鉴于看好4G牌照发放及投资增长等长期因素,我们认为调整时机将成为买入布局下半年乃至明年业绩释放期的良好时机。

投资建议:我们建议投资者积极关注:烽火通信(受益LTE传输设备投资增长,增长确定),日海通讯(13年业绩增速确定,LTE和宽带业务双重受益,无线和工程业务发力),数码视讯(业绩稳健,业绩不错,估值便宜,新产品有看点),富春通信(受益中移动LTE投资,未来两年高增长确定)等。同时建议关注:中兴通讯(13年是业绩拐点期,受益LTE,股价弹性大)、大富科技(13年是业绩拐点期,受益LTE,股价弹性大)等。另外,近期移动转售业务实施细则出台,建议关注受益个股如鹏博士(600804)、二六三(002467)等个股。

风险提示:运营商集采导致价格竞争、毛利率下滑的风险;运营商根据市场需要调整资本性支出结构风险。

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　　易华录:稳健增长承接智慧城市专业优势大

易华录 300212

研究机构：宏源证券 分析师：易欢欢 撰写日期：2013-07-15

投资要点:

易华录发布2013年半年度业绩预告,公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2,213.70万元-2,616.19万元,比上年同期增长约10%-30%。

报告摘要:

河北项目确认进度影响增速,看好公司业绩增长。目前河北项目的测试工作和涉及工作已经基本完成,但是由于项目整体处于关键的回购方案确定期间,相应工作无法确认,并且公司十分重视这个标杆项目,投入了一定的人力物力,在一定程度上对于其他项目的承接更具有选择性。在此情况下公司实现了业绩的稳定增长,并且预计河北项目进度不会影响公司全年业绩增长。

智能交通热度不减,稳步提升全产业链能力。在城镇信息化建设等政策的推动下,智能交通领域上半年保持了稳定高速增长。公司作为行业龙头企业相关业务订单数量稳步增长,并且公司正逐步完成对于收购和新设子公司的内部消化,完善全产业链生产服务能力,为未来智能交通业务的高速发展夯实基础。

华录版智慧城市建设承接者,专业化竞争优势明显。大股东华录集团希望发挥自身央企优势、产业资源优势以形成全面的华录版智慧城市解决方案,而公司作为智能交通龙头企业能够成为集团切入领域内的着力点,通过专业化竞争打开整个智慧城市建设空间,以公司为承接提供全面建设能力,这样在高效运用集团硬件生产、顶层设计等能力的同时十分有助于公司自身的发展。

预计公司13/14年EPS为0.75元和1.11元,目标价30元,维持“买入”评级。

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　　海格通信:四轮驱动,渐入加速增长佳境

海格通信 002465

研究机构：华创证券 分析师：马军 撰写日期：2013-07-11

独到见解

公司在“五十多年的技术积淀”与“优越的激励和管理机制”、“良好的产业布局”与“强大的资本实力和优异的资本运作能力”四轮驱动下,在国防信息化进入跨越式发展期的大环境下,公司从电台、数字集群、北斗导航、卫星通信到雷达、频谱、模拟仿真形成了近乎完善的国防信息化产品线,具备了战前演练和战时保障的整套解决方案提供能力,构筑了基于战斗效能的国防信息化核心供应商壁垒。内生外延共推动,逐渐步入加速增长佳境。

投资要点

1.国防信息化迎来跨越式发展期,公司是有能力承接机遇的龙头企业。当前处于国防信息化跨越式发展期。十二五末国防信息化年产值可达267.6亿元,年均增速大于15%。公司深厚的技术积淀优越的体制机制决定了公司是有能力承接机遇的龙头企业。公司与我国军事通信建设共同成长,具备50多年的技术积淀,持续保持技术优势,屡次引领军事通信技术进步。是唯一一家产品涵盖所有频段的军事通信供应商。公司优越的体制(国企背景)和机制(骨干持股、薪酬激励)决定了具有较强的资源整合和运作能力。

2.内生和外延共驱动,支撑公司业绩进入快速增长通道。

公司已构筑无线通信、卫星导航、卫星通信、数字集群四大核心业务和雷达、频谱、模拟仿真等一批新的增长点,支撑业绩增长。数字化部队建设将全部进入列装阶段,五年内将为公司贡献30~40亿营收,全国应急通信网也即将开始试点建设,五年内将为公司贡献15亿营收。卫星导航业务恰逢北斗二代应用契机,公司已完成全产业链布局,在国防领域中标多个军兵种采购;在民用领域承接了第一个万台级应用示范项目,射频芯片抢占先发优势,率先放量,量比优势明显;并得到了总装备部、财政部、交通运输部和广东省的全方位重点支持。

3.公司股票价值被低估,投机机会到来。

公司的目前2013年的估值为31倍,远低于国防军工的整体板块和同类业务可比的公司的40倍左右的估值,溢价空间较多,调高至“强烈推荐”评级。

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　　四维图新:业绩未见好转,还需等待

四维图新 002405

研究机构：中信建投证券 分析师：吕江峰,刘泽晶 撰写日期：2013-07-30

事件

2013年1-6月,公司实现营业总收入35,440.38万元,比去年同期下降12.67%;营业利润1,503.35万元,比上年同期下降87.89%;利润总额3,925.67万元,比上年同期下降73.91%;归属于母公司所有者的净利润4,683.31万元,比去年同期下降60.07%;基本每股收益0.07元,比去年同期下降58.82%。

简评

新车型延缓上市和诺基亚业务衰退导致上半年公司业绩大幅下滑

去年上半年公司在车载和以诺基亚为代表的消费电子领域的收入分别为2.03亿和1.01亿,而今年上半年一方面使用公司导航电子地图产品的部分新车型上市时间较原计划推迟,另一方面诺基亚业务继续衰退,共同导致公司导航电子地图收入同比下降。相信随着下半年新车型推出的到位,公司在车载方面的收入将会有所恢复。

公司其他业务有较好表现

除了车载和消费电子外,公司在车联网、编译及动态交通信息服务领域收入大幅增长,其他综合地理信息服务收入保持稳步增长。去年上半年公司除车载和消费电子之外的收入大概在6500万左右,我们假设这些业务同比增长40%左右,则今年上半年这些业务收入大概在一个亿左右。我们认为这些业务今年下半年应该还会维持较快增长。

地图已成为移动互联网的重要入口

上半年全球互联网巨头参股或控股地图商的事件层出不穷,如阿里巴巴入股高德,Google控股WAZE,苹果收购两家地图应用厂商等,并且代价不菲。这些都说明在未来移动互联网的入口争夺中,尤其是O2O模式中地图产品最被业界所看好。特别是如果客户粘性得到很好解决,并且在此基础上其盈利模式更加清晰,则电子地图将是移动互联网领域不可多得的战略级资源。

盈利预测预估值

虽然部分影响上半年业绩的因素会在下半年有所好转,但依然可能存在不确定性,我们调低之前的盈利预测,预计13年、14年EPS分别为0.29元、0.37元。但随着互联网巨头对于地图资源的日益重视以及在这个过程中地图厂商估值的重构,加之公司有可能正在逐步走出低谷,我们维持对公司的“买入”评级。

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　　海康威视:“海康电商”正式上线,打开民用安防市场

海康威视 002415

研究机构：国信证券 分析师：刘翔 撰写日期：2013-07-19

事项:7月18日,海康威视自主开发的电商平台“海康电商正式上线,该电商平台销售针对小微企业和民用市场的多功能高清网络摄像机,并提供相应的配套服务。海康威视不仅提供硬件产品,微视频服务门户“视频7”可以提供更丰富的增值服务,用户可轻松查看公寓、商铺、办公室等场所的实时视频、历史录像;通过“视频7”的报警服务,还可以即时接收所关注场所的异常信息,第一时间采取安全防护措施。

评论:

我们认为海康威视的电商平台“海康电商”的正式上线是其在安防领域的又一重要开拓,具备多重意义;

第一,这是公司进入民用安防市场的新尝试,有可能为安防行业打开一个更大的市场空间。

国内的安防市场以行业应用为主,集中在交通、金融、楼宇、电力等行业领域,各安防厂商也纷纷将自己的产品和服务定位于此,而民用安防市场却被行业忽视。观察发达国家,民用安防市场是安防行业最大应用领域,全球最大的安防公司泰科旗下的ADT收入超过70亿美元,为全球数百万家庭提供安防服务。国内民用市场因为缺少适合民用的产品以及服务平台,市场需求未来发掘出来,而海康的这一举措有望打开民用市场,形成安防市场的下一波增长驱动。

第二,这是公司战略的又一次重要转型,试图实现从“产品+解决方案”到“产品+-解决方案+安防运营”的转型。

海康的发展经历了几个阶段:最早是安防产品供应商;从2009年开始,公司着手从产品供应商转向解决方案供应商,到了2012年提出“iVM智能可视化管理”的理念,标志着公司完成向解决方案提供商的转型;而目前海康电商的推出,意味着海康更进一步,往安防运营进行拓展。我们曾在海康威视的深度报告中总结过海外安防企业的发展历程,共经历了三个阶段:第一阶段是以产品为核心的经营阶段,第二阶段企业提供的是解决方案,到了第三阶段企业提供的是安防服务。当前,海外的安防巨头如Hoeywell和Bosch主要都是从事提供解决方案和安防运营业务。我们认为,海康的发展也将遵循国外安防曾经走过的路,实现从“产品+解决方案”到“产品+解决方案+安防运营”的转型。

第三,海康是一个平台型企业,未来增长空间极大,不会仅限于安防领域,我们坚定看好其发展前景。

从海康的发展历程看,可以发现海康是一个创新能力极强的公司,当前已具备平台型公司的雏形。除了安防领域,海康在楼宇领域的成长、以及海外市场的开拓,都非常值得关注,我们相信海康在未来还会不断的给行业、投资者带来惊喜。

我们暂时不调整业绩预测,维持公司“推荐”评级。

我们预计公司2013/2014/2015归属上市公司股东的净利润同比增长率为42.2%/32.4%/35.4%,EPS分别为0.76/1.00/1.36元,维持“推荐”评级。

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　　大华股份:公司持续高增长,业绩符合预期

大华股份 002236

研究机构：山西证券 分析师：张旭 撰写日期：2013-08-02

事件追踪:

公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为20.31亿元,较上年同期增长56.65%;归属于母公司所有者的净利润为3.86亿元,较上年同期增长71.05%;基本每股收益为0.34元,较上年同期增长70%。归属于上市公司净资产为34.23亿元,较上年同期增长59.84%。

本期不计划派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。公司预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润较上年增长40%-70%。

事件分析:

长期受益安防行业,前端仍是主要增长动力。据中国安防业协会统计,12年我国安防行业整体增速为16.9%,较2011年有所回落,但13年安防行业增速将恢复至“十一五”期间平均20%以上的水平,景气度仍在。13年上半年公司前端销售收入达8.42亿元,同比增长105.06%;前端毛利45.41%,后端销售收入8.39亿,同比增长27.95%,后端毛利为47.93%,前后端营收比例已突破1:1,符合我们之前判断,但距离全球2:1甚至3:1的标准仍有很大的增长空间,前端仍是未来主要增长点。

规模效应优势明显,毛利率稳中有升。随着公司规模的扩大,规模效应和管理提升带来公司费用率逐年下降。公司通过加强价格、质量、交期等供应链各个环节的把控,提高了公司规范运作水平并降低了营运风险和成本,我们预计未来规模效应和管理提升仍将对公司净利润率带来正贡献。2013年上半年,公司净利润增长率明显高于主营业务收入增长率,这主要来源于毛利的稳定和费用率的降低从而带来的净利润率提升。今年上半年,公司主营业务毛利率为43.95%,较12年底的42.67%提升1.28个百分点,规模效应日趋显现。