乘用车:行业年内运行趋势分析,1季度同比增速相对较高,2季度同比增速呈逐月下行态势,但仍将保持在2位数增幅,3季度同比增速逐月上升,9月同比增长有望达到20%,4季度月度增幅稳定在15-17%之间,预计2013年全年狭义乘用车销售1550万辆,同比增长16.5%;上半年资本市场基本修复对乘用车行业的预期差,市场估值已经反映2013年行业盈利增幅将在15%-20%之间,我们认为估值水平相对合理。在估值相对合理的背景下,需要寻找业绩拐点弹性更大的品种才能战胜市场,结合市场发展的结构特征,乘用车板块重点推荐基本面大拐点的一汽轿车、由重市场向重效益转变的江淮汽车、受益福特在中国不断成长的长安汽车和SUV销量持续超预期的长城汽车。

中重卡:市场经历了2012年的深度调整,年销量仅为63万辆规模,远低于正常的需求水平,我们判断2013年重卡销量75万辆左右,同比增长超过15%,摆脱2012年极度低迷的状态,行业触底回升。6月重卡销售7.5万辆,同比增长50.8%,2季度重卡销售23.4万辆,同比增长39.1%,从二季度重卡行业运行态势看,是超出市场预期的,但对应二级市场股价节节下跌,我们认为市场对重卡行业过度悲观;二级市场机构投资者对重卡股票的持仓比例处于历史低位,重卡板块指数运行在历史低位基本再无做空的动能,卖无可卖。2季度销售数据大幅上涨将使该板块内上市公司业绩超预期的可能性非常大,超跌反弹随时将展开。建议投资者重点关注威孚高科、福田汽车、中国重汽、华菱星马、潍柴动力、天润曲轴、银轮股份等重卡类股票。

客车:2013年从销量角度分析,客车行业运行是稳中偏弱的态势,今年前5月客车销量增幅仅为2.0%,低于过去2年,预计全年增幅在5%以下,增长依然来自公交、出口、校车和团体旅游车。二级市场客车板块机构仓位和板块指数皆在高位,偏弱的基本面与相对较高的股价,下半年我们对客车行业股票持相对谨慎的态度。针对此板块投资策略是配置新能源客车销量高的龙头公司。

主题投资:回顾我们2013年年度投资策略报告中,我们提到的两大主题投资机会在上半年已经有所体现,下半年新能源汽车和重组概念的主题投资机会仍然会成为市场追逐的热点,新能源汽车投资主题重点关注比亚迪、曙光股份、万向钱潮等标的,重组概念重点关注海马汽车和金杯汽车。