核心观点:输变电:本周我们建议继续关注高压输变电板块业绩持续改善的标的。从2012年报和一季报来看,2012年净利润增长分化加剧,龙头企业订单保持高增长,盈利能力略有提高。受益于特高压建设的持续推进,预计将带动该板块的增长,同时龙头企业将首先受益。配电:随着城市轨道交通审批权的下放,预计地方政府将迎来城市基础设施发展的新一波高潮,各地区尤其是二三线城市的城轨在未来5年内有望进入建设高峰期。在配电领域,一条地铁线采购电气设备金额约为1.8亿元,其中高压柜占比最高,约8000万~1亿元,并且市场进入壁垒较高,推荐关注有能力进入这一市场的上市公司。目前青岛地铁3号线正在建设过程中,预计高压柜设备招标将在6月初进行,若特锐德能够利用本地项目成功打入地铁电力设备采购中金额占比最大的高压柜市场,将开启更大的市场空间。

电力电子:“十二五”期间我国工业节能减排目标将成为贯穿始终的主线,相关产业链包括:变频器、余热余压发电、合同能源管理等。短期内受制于钢铁、有色、煤炭等下游行业整体景气度较低的影响,变频器的行业复苏相对缓慢,建议关注企业产品线、市场渠道扩张带来的成长机会;合同能源管理在下游行业盈利能力较弱的时期可能形成推广的契机。新能源:受欧洲对国内光伏产品“双反”的预期影响,整个行业进入了冰点,如果双反确定,这将是行业的一个较大利空,随后中国分布式光伏补贴将会出台以及海外进一步加强补贴力度等利好也将会进一步推进,导致近期海外光伏股票集体上涨,我们认为行业处于底部,但翻转的时间及力度仍然依赖于政策的出台。建议关注不受欧洲双反利空影响,但受到国内装机规模上涨带动的逆变器生产企业阳光电源。锂电:近期受Tesla带动,锂电池行业关注度高涨,从锂电池各个环节来看,能从电动汽车销量增长中受益较为明显缓解是电解液和人造石墨环节,建议重点关注。

上市公司动态

思源电气:预计2013-15年EPS0.82、1.1、1.48元,目标价22元,“买入”评级。

海陆重工:预测2013-15年EPS为0.84,1.08,1.38元,目标价24元,买入评级。

特瑞德:预计2013~15年EPS0.69、0.93和1.17元,“买入”评级。

中科电气:预计2013~15年EPS0.83、0.96和1.32元,“买入”评级。

重点关注公司:国电南瑞、正泰电器、思源电气、亿纬锂能、中科电气、许继电气、海陆重工。

风险提示:铜、钢铁等主要原材料价格波动导致毛利率下降风险;两网公司电网投资下降风险;宏观经济波动影响工业制造业景气度,进而导致上游设备需求下降风险。